Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Медведи охотятся за прибылью биткойн-ходлеров, в то время как динамика предложения приближается к новому равновесию, а рынки производных инструментов остаются напряженными.

Рынок биткойнов вернулся в более послушное состояние после спада, вызванного страхом, на 2-й неделе января 2022 года.

Инвесторы и трейдеры, похоже, переваривают макроэкономические возможности в рамках этого нового инфляционного режима, в который вошли рынки, наряду со все более агрессивной Федеральной резервной системой.

Это изменение настроя потрясло рынок биткойнов в краткосрочной перспективе и поставило под угрозу контроль его среднесрочные перспективы.

Цена открыла неделю на уровне 41 718 долларов, ненадолго установив новые коррекционные минимумы до 39 821 доллара, прежде чем вернуться к психологически значимому уровню в 40 тысяч долларов. Остаток недели ценовое движение было более оживленным, достигнув максимума в 44 252 доллара.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Информационный бюллетень будет посвящен текущей неопределенности, которая нависает над рынком биткойнов, и психологии его участников, пытающихся восстановить свои позиции в следующих областях:

  • Прибыль HODLer находится на ключевых исторических уровнях, и общая наблюдаемая реакция инвесторов;
  • Уменьшена динамика предложения и поведение расходов среди краткосрочных и долгосрочных держателей, а также то, что это указывает на настроения инвесторов в среднесрочной и долгосрочной перспективе;
  • Производная деятельность и что это может означать в отношении краткосрочных ожиданий в отношении ценового действия биткойна.

Неделя на экране монитора

В новостной рассылке Week Onchain есть живая панель со всеми представленными диаграммами, доступными здесь. Эта панель мониторинга публикуется по вторникам каждую неделю.

ХОДЛеры прибыли в осаде

Цена биткойна в настоящее время торгуется на ~ 35% ниже, чем в ноябре 2021 года. По мере ухудшения просадки все более значительный объем предложения BTC превратился в нереализованный убыток. Примерно 5,7 миллиона BTC сейчас находятся под водой (~30% циркулирующего предложения).

Поскольку медведи оказывают давление на когорту владельцев, получающих прибыль, биткойн-быки защищают исторически значимый уровень показателя Процента предложения в прибыли. За последние несколько лет эта величина «сверхвысокого предложения» была защищена в двух случаях:

  • Май 2020 года — июль 2020года, спокойный период восстановления после резкого снижения паники, связанной с Covid.
  • Май 2021 года — июль 2021года, неспокойный и накопительный период после исторического события сокращения доли заемных средств.

Реакция с этого уровня, вероятно, даст представление о среднесрочном направлении рынка биткойнов.

Дальнейшая слабость может побудить этих подводных продавцов окончательно капитулировать. В то время как сильный бычий импульс может предложить столь необходимое психологическое облегчение и вернуть больше монет в нереализованную прибыль.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Мы можем оценить рыночную психологию, наблюдая за тем, кто расстается со своими монетами, почему и когда происходят эти траты. Процент от объема перевода на диаграмме прибыли отображает долю монет, потраченных на цепочку, которые в последний раз перемещались по более низким ценам, в качестве индикатора макро-страха и жадности.

Процент от объема перевода в прибыли > 65%> сигнализирует о том, что большое количество монет тратится с прибылью. Исторически это происходит во время бычьих импульсов, поскольку держатели пользуются преимуществами рыночной силы.

Процент от объема перевода в прибыли < 40% сигнализирует о том, что в объемах цепочки преобладают монеты, приобретенные по более высоким ценам. Исторически это происходит при нисходящих тенденциях рынка и особенно при событиях капитуляции.

В результате распродажи на этой неделе прибыль составила менее 40% от потраченного объема, достигнув уровней, которые исторически совпадают с событиями капитуляции. Прошлые случаи на этом уровне предшествовали бычьему развороту и периоду общего поведения, связанного с риском.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Низкие уровни прибыльных расходов на монеты также видны на графике реализованной прибыли, который показывает прибыльность перемещенных BTC в долларах США. Владельцы прибыли демонстрируют заметное нежелание тратить монеты, при этом постоянные значения реализованной прибыли ниже 1 миллиарда долларов в день. В условиях бурного и неубедительного ценового действия это сигнализирует о том, что эта когорта держателей терпеливо ждет повышения цен, чтобы потратить соответствующее предложение.

Рост реализованной прибыли, особенно выше уровня в 1 миллиард долларов, сопровождающийся положительными ценовыми показателями, сигнализирует о поглощении монет спросом и является показателем, за которым следует следить в ближайшие недели.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Между тем, реализованные убытки остаются повышенными и имеют тенденцию к росту, поскольку держатели монет тратят монеты, которые были приобретены вблизи вершины рынка в октябре и ноябре.

В среднем, ежедневные значения реализованных убытков составляют ~750 миллионов долларов в день, что сопоставимо с минимумами капитуляции в мае — июле 2021 года. Последовательность событий реализации крупных убытков свидетельствует о беспокойстве на рынке, однако также отражает оценку притока спроса для поглощения этих потраченных монет.

Длительные периоды больших реализованных убытков возлагают на быков бремя доказывания достаточной поддержки спроса. Макро-снижение значений реализованных убытков было бы более обнадеживающим сигналом для быков, поскольку оно дает ранний признак истощения на стороне продажи.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Тупиковая ситуация между действием цены, Реализованной прибылью и Реализованными убытками видна в 28-дневном градиенте рыночной реализации (MRG), который сравнивает динамику рыночной капитализации (спекулятивная стоимость) с Реализованной капитализацией (приток реального капитала).

Положительные значения сигнализируют о том, что бычий тренд находится в такте, и восходящий импульс на спотовых рынках растет.
Отрицательные значения сигнализируют о наличии медвежьего тренда, и импульс благоприятствует медведям.
Большие значения сигнализируют о том, что биткойн, возможно, перекуплен (положительный) или перепродан (отрицательный), поскольку рыночная оценка отклоняется от более фундаментального притока или оттока капитала соответственно.

Тренд и значения MRG указывают на то, что текущее рыночное ценообразование приближается к точке равновесия с притоком капитала, и в течение месяца развивается бычья дивергенция. Твердый прорыв выше нуля будет сигнализировать о бычьем развороте, в то время как прорыв вниз будет означать, что импульс ускоряется в сторону снижения.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Психология

Мы также можем проанализировать психологию и поведение в отношении расходов как Краткосрочных Держателей (STH), так и Долгосрочных Держателей (LTH), изучив изменения в их соответствующих Реализованных лимитах и динамике предложения.

Следующая метрика рассчитывается как разница между ежедневным изменением предельных значений LTH и STH. Интерпретация заключается в следующем:

  • Отрицательные значения (красный) сигнализируют о том, что реализованный предел STH ежедневно увеличивается больше, чем реализованный предел LTH. Это происходит во время бычьих забегов, когда долгосрочные держатели распределяют поставки новым держателям.
  • Положительные значения (зеленый) сигнализируют о том, что реализованный лимит LTH ежедневно увеличивается больше, чем реализованный лимит STH, что происходит во время медвежьих рынков накопления, когда активность STH снижается, и неизрасходованные монеты созревают в когорте LTH.

В настоящее время значения близки к нулю с общей тенденцией к росту, что указывает на смягчение распределения по LTH, достижение рынком нового равновесия и потенциальный разворот к накоплению. Однако следует отметить, что процесс установления аналогичного рыночного равновесия и возможных макроэкономических минимумов исторически занимал несколько месяцев.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Скромное распределение монет от LTH до STHS отражается в общем объеме предложения, поскольку чистый объем монет, принадлежащих когорте STH, увеличился в последние месяцы.

Предложение этой когорты составляет ~3 миллиона BTC, что является относительным историческим минимумом и уровнем, который означает переход на рынок, на котором доминирует Ходлер. Это действует с момента события по сокращению доли заемных средств в мае 2021 года. Низкие уровни предложения STH типичны для медвежьих тенденций, поскольку старые монеты остаются бездействующими, а более молодые монеты медленно накапливаются покупателями с высокой убежденностью.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Далее мы обратимся к реализованным волнам HODL Cap, которые отражают разбивку реализованного Cap по возрасту монет и стоимостной основе. Приведенная ниже диаграмма была отфильтрована для монет моложе 3 месяцев, чтобы еще больше подчеркнуть действующие силы в когорте краткосрочных держателей.

Вообще говоря, более низкие значения в этом показателе говорят о медвежьем тренде, когда старые монеты бездействуют, а молодые монеты постепенно накапливаются и выводятся с рынка.

В настоящее время около 40% Реализованной капитализации хранится в монетах возрастом менее 3 млн лет, принадлежащих покупателям, входящим в верхнюю часть рынка или во время нынешней коррекции. Диапазон 1-3 м расширяется, и с конструктивной точки зрения эти монеты будут продолжать созревать в диапазоне 3 м+, что приведет к чистому снижению числа молодых монет. Более медвежьим наблюдением было бы, если бы старые монеты начали расходоваться, что привело бы к увеличению этих полос и означало бы дополнительный приток жидкости, которую необходимо поглотить.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Производные Фейерверки на горизонте

На фоне снижения прибыльности держателей биткойнов, но все же благоприятной динамики предложения в среднесрочной и долгосрочной перспективе, фьючерсные рынки остаются пороховой бочкой для краткосрочной волатильности с постоянным открытым интересом к фьючерсам на ~250 тыс. BTC — исторически повышенный уровень.

С апреля 2021 года это сопровождалось большими колебаниями ценового действия по мере увеличения риска короткого или длительного сжатия, что решается в ходе событий по сокращению доли заемных средств на рынке.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Наряду с высокими открытыми процентными ставками, ставки финансирования на этой неделе перешли в отрицательную зону, что указывает на то, что шорты все больше жаждали рычагов. Поскольку рынки вечных свопов были вытеснены ниже спотовых цен, это добавляет дополнительный уклон в сторону потенциального переизбытка коротких позиций в непосредственной близости от текущей цены.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

В дополнение к большим непогашенным открытым процентам и отрицательным ставкам финансирования объем торгов продолжает снижаться и в настоящее время составляет около 30 миллиардов долларов в день. Это совпадает с уровнями в декабре 2020 года и отражает заметное снижение по сравнению с максимумами бычьего рынка 2021 года, которые значительно превысили 70 миллиардов долларов в день. Если произойдет событие сокращения доли заемных средств, меньшие объемы торгов могут усилить это влияние.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Поскольку открытые проценты продолжают взиматься за большой шаг, ставки финансирования снижаются, а объемы фьючерсов сокращаются, Открытые проценты с крипто-маржой продолжают снижаться по сравнению с открытыми процентами с наличной маржей.

С учетом того, что только 40% открытого интереса сосредоточено на Крипто-маржинальных продуктах и наблюдается убедительный нисходящий тренд с мая 2021 года, данные о фьючерсах с маржой наличности становятся все более важным сигналом и заслуживают внимания большего числа участников рынка. Обратите внимание, что эта тенденция в первую очередь обусловлена относительным снижением крипто-маржи на биржах Binance, Bybit, Huobi и OKEx.

Ждать ли биткоину медвежьего рынка

Таким образом, есть свидетельства того, что рынок достигает некоторой формы равновесия цен и импульса в рамках более широкой медвежьей структуры рынка. Биткойн-медведи, безусловно, одерживают верх, однако по ряду показателей и индикаторов в цепочке появляются скромные бычьи расхождения. В сочетании с повышенным будущим открытым интересом и тенденцией, которая, по-видимому, является коротким тяжелым рынком, риск снижения доли заемных средств в сторону повышения остается на столе.

Рейтинг
( 1 оценка, среднее 5 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
FOR MINING
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: