Costco Wholesale Corporation управляет сетью крупных розничных магазинов, доступ в которые осуществляется только по членским картам.

Это пятый по величине ритейлер в мире. У компании 823 склада по всему миру:

• 571 в США,
• 105 в Канаде,
• 39 в Мексике,
• 30 в Японии,
• 29 в Великобритании,
• 16 в Корее,
• 14 на Тайване,
• 13 в Австралии,
• 3 в Испании,
• 1 в Исландии,
• 1 во Франции,
• 1 в Китае.

О компании Costco

Карту Costco имеют 113 млн человек.

Штаб-квартира компании находится в Иссакуа, штат Вашингтон, она была основана в 1976 году.

Компания стабильно развивается много лет и является образцом growth инвестора.

Только за последние 4 года свободный денежный поток вырос на 80%, прибыль на 45% а выручка на 35%.

При этом у компании стабильный капекс, регулярный небольшой байбэк (на $200-300 тыс в год), постоянно растущие небольшие дивиденды и куча кэша на счетах.

Мультипликаторы

Оценка компании

Модель дисконтирования денежных потоков показывает справедливую цену в $499.

Simply Wall Street оценивает компанию в $742.

23 аналитика, ведущих компанию дают среднюю оценку в $560.

Очевидно, что за такие красивые графики стабильного роста надо переплачивать, но в последнее время P/E просто улетел: с 2010 по 2015 года компания стоила 17-25 прибылей.

С 2015 по 2020 25-31 прибыль. С 2020 по текущий день уже практически 50 прибылей.

В последние 5 лет Costco росла почти в два раза лучше компани своей отрасли.

Сегодня бизнес Costco безопасен, маржинален и востребован. На любые возможные неприятности у компании в кубышке $6 млрд наличных денег.

Если вы планируете держать эти акции десятилетия, то наверное, без разницы по какой цене вы их берете — она вырастет еще. Но психология человека не любит платить дорого.

Из всех основных мультипликаторов P/E, P/B, P/FCF, P/S Costco сейчас дороже всех средних по отрасли цифр. Цена (P) высока.

Это косвенно подтверждается сделками инсайдеров: они продавали акции за минувший год 13 раз, и лишь 21 декабря была одна покупка.