Costco Wholesale Corporation управляет сетью крупных розничных магазинов, доступ в которые осуществляется только по членским картам.
Это пятый по величине ритейлер в мире. У компании 823 склада по всему миру:
- 571 в США,
- 105 в Канаде,
- 39 в Мексике,
- 30 в Японии,
- 29 в Великобритании,
- 16 в Корее,
- 14 на Тайване,
- 13 в Австралии,
- 3 в Испании,
- 1 в Исландии,
- 1 во Франции,
- 1 в Китае.
О компании Costco
Карту Costco имеют 113 млн человек.
Штаб-квартира компании находится в Иссакуа, штат Вашингтон, она была основана в 1976 году.
Компания стабильно развивается много лет и является образцом growth инвестора.
Только за последние 4 года свободный денежный поток вырос на 80%, прибыль на 45% а выручка на 35%.
При этом у компании стабильный капекс, регулярный небольшой байбэк (на $200-300 тыс в год), постоянно растущие небольшие дивиденды и куча кэша на счетах.
Мультипликаторы
P/B 1,2 (среднее по отрасли 1)
P/S 14 (среднее по отрасли 7)
Долг $10,2 млрд при текущем операционном денежном потоке $9,57 млрд
Дивиденды 0,59% годовых
Цена акции: $488
Оценка компании
Модель дисконтирования денежных потоков показывает справедливую цену в $499.
Simply Wall Street оценивает компанию в $742.
23 аналитика, ведущих компанию дают среднюю оценку в $560.
Очевидно, что за такие красивые графики стабильного роста надо переплачивать, но в последнее время P/E просто улетел: с 2010 по 2015 года компания стоила 17-25 прибылей.
С 2015 по 2020 25-31 прибыль. С 2020 по текущий день уже практически 50 прибылей.
В последние 5 лет Costco росла почти в два раза лучше компани своей отрасли.
Сегодня бизнес Costco безопасен, маржинален и востребован. На любые возможные неприятности у компании в кубышке $6 млрд наличных денег.
Если вы планируете держать эти акции десятилетия, то наверное, без разницы по какой цене вы их берете — она вырастет еще. Но психология человека не любит платить дорого.
Из всех основных мультипликаторов P/E, P/B, P/FCF, P/S Costco сейчас дороже всех средних по отрасли цифр. Цена (P) высока.
Это косвенно подтверждается сделками инсайдеров: они продавали акции за минувший год 13 раз, и лишь 21 декабря была одна покупка.
