Золото сейчас: холодная война и горячая инфляция
17 февраля фьючерсы на золото впервые с июня 2021 года преодолели отметку в $1900 за тройскую унцию.
К росту желтый металл толкнули два фактора:
- Напряженность вокруг Украины. В мире оказалось достаточно людей, поверивших в полномасштабный военный конфликт. Они начали скупать золото как актив-убежище (а также, видимо, патроны и тушёнку). И логика в их поведении есть. В том случае, конечно, если считать, что в ближайшее время начнется третья мировая.
- Неопределенная политика ФРС США по ставкам. С одной стороны, очевидно, что в 2022 году будут неоднократные повышения, с другой стороны 10-летние гособлигации США торгуются до сих пор в отрицательной зоне. А ожидания инфляции в ближайшие 10 лет находятся в районе 2,5%, что совсем не текущие 7,5%, и даже не 5.
То есть инфляция помогает ценам на золото, но только до тех пор, пока в ведущих экономиках мира нулевые или отрицательные ставки. Так как при повышении ставок и укреплении доллара золото обычно снижается.
Что дальше?
Если исходить из того, что геополитическое напряжение начнет спадать, то дальше главное событие для золота это начало цикла повышения ставок Федрезервом, которое запланировано на март. Все будет зависеть от скорости подъема, но с инфляцией в долларе 7,5% можно предположить, что рост ставок может быть агрессивным. С 0 до 7,5% прямо есть куда расти.
Все это время цена на золото будет под давлением, как и цены на акции золотодобытчиков.
Соответственно, фундаментальный разворот в золоте вероятен когда американская инфляция, да и мировая в целом хотя бы перестанут расти.
